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起原：华泰期货
作家： 陈莉
市集分析
价钱与基差：2026-04-21，尿素主力收盘1996元/吨（+66）；河南小颗粒出厂价报价：1890 元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1910元/吨（+0）；江苏地区小颗粒报价：1920元/吨（+0）；小块无烟煤880元/吨（+0），山东基差：-86元/吨（-66）；河南基差：-106元/吨（-66）；江苏基差：-76元/吨（-66）；尿素分娩利润289元/吨（+0），出口利润3675元/吨（-3）。
供应端：阻挡2026-04-21，企业产能利用率90.31%（0.08%）。样本企业总库存量为50.77 万吨（-4.44），口岸样本库存量为15.30 万吨（+0.20）。
需求端：阻挡2026-04-21，复合肥产能利用率47.37%（-2.25%）；三聚氰胺产能利用率为62.71%（-1.38%）；尿素企业预收订单天数7.06日（+0.12）。
现货出厂价保管解析。印标开标量价王人增，国表里价差较大，市集情谊较好，加之出口音讯扰动，09合约偏强开动。供应端山东、江苏、内蒙干涉磨练。需求端春季需求扫尾，东北、华南、西南农需仍存，复合肥开工小幅下落，资本撑捏仍在，高价市集有反抗。三聚氰胺跟着国际地缘突破缓解，价钱快速回落，开工相对解析，刚需采购。近期工业需求刚需较为解析，厂内库存较低，企业待发实足，天博官网(TBSports)现货价钱坚挺。口岸库存小幅去库。伊朗场地使得国际尿素价钱较高，4月4日印度IPL发布新一轮尿素入口招标，意向购买西海岸150万吨东海岸100万吨。4月15日截标，灵验期至4月23日，最晚船期6月14日。共收到20家供货商策画592.03万吨投标量。最低CFR报价东海岸959好意思元/吨，西海岸935好意思元/吨。表里价差较大，带动情谊偏强。但刻下国内出口暂无裁汰音讯，国外尿素高价难以灵验传导至国内市集。后续捏续暖热出口动态及三季度现货价钱指引价。
策略
单边：短期情谊偏强，区间轰动
跨期：不雅望
跨品种：无
风险
国内出口计策变动、农需跟进情况、下贱采购节律
投资经买卖务经验： 证监许可【2011】1289号
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